VDSC kỳ vọng kết quả kinh doanh (KQKD) của STK tạo đáy trong quý 1/2023. Hiện tại đơn đặt hàng đã dần cải thiện trong tháng 4 và tháng 5. Đồng thời nhà máy Củ Chi đã đi vào hoạt động lại, với công suất hoạt động duy trì từ 65 - 70Từ thực tế này, hy vọng đơn hàng sẽ tốt lên từ quý 2 và tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm 2023.
Xuất khẩu sợi của Việt Nam trong tháng 5/2023 đã cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ trong sản lượng, đạt 160 nghìn tấn (tăng 18% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, đơn giá trung bình vẫn bị ảnh hưởng dẫn tới kim ngạch xuất khẩu sợi đạt 391 triệu USD (giảm 20% so với cùng kỳ). Theo STK, sản phẩm sợi của công ty trong quý tới sẽ không có sự điều chỉnh đáng kể về hạt nhựa đầu vào cũng như giá bán đầu ra.
Do lượng đơn hàng thấp trong nửa đầu 2023, đặc biệt là trong Q1, VDSC hạ dự báo doanh thu thuần và LNST năm 2023 xuống lần lượt với 1.698 tỷ đồng (giảm 19,7% so với cùng kỳ) và 158 tỷ đồng (giảm 34,7% so với cùng kỳ). EPS 2023 tương ứng là 1.922 đồng.
STK hiện đang giao dịch với mức P/E trượt là 12,65. P/E mục tiêu mới chúng tôi lấy cho giai đoạn 2023-2024 (so với cũ là từ 2023). Theo đó, giá mục tiêu mới là 32.800 đồng/cổ phiếu (từ 32.500 đồng/cổ phiếu), tương ứng với mức tăng 17%, dựa trên giá đóng cửa ngày 09/06/2023. Từ thực tế này, VDSC duy trì khuyến nghị tích lũy với cổ phiếu STK.
Dự án Unitex với kế hoạch nâng tổng công suất của STK lên 60.000 tấn sợi/năm (giai đoạn 1: 36.000 tấn; giai đoạn 2: 24.000 tấn). Giai đoạn I của dự án (công suất 36.000 tấn sợi/năm) dự kiến sẽ bắt đầu đi vào hoạt động từ Q1/2024. Tổng CAPEX của nhà máy Unitex vào khoảng 120 triệu USD với tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu là 70/30. Khoản vay hợp vốn trị giá 52,5 triệu USD cũng đã được ký kết. Sản phẩm mục tiêu của dự án là sợi tái chế, sợi có giá trị gia tăng cao, với tính chất đặc biệt.
